De acordo com o estudo, o país destinou, em 2025, cerca de R$ 371,7 bilhões ao pagamento de juros da dívida, enquanto os investimentos públicos somaram aproximadamente R$ 70,8 bilhões — valor cinco vezes menor. O desequilíbrio evidencia o peso crescente das despesas financeiras sobre o orçamento da União.

O cenário é agravado por regras fiscais e pela estrutura do orçamento, que concentra grande parte dos recursos em despesas obrigatórias, como previdência, salários e pisos constitucionais. Com isso, a margem disponível para investimentos — conhecida como despesa discricionária — torna-se limitada e sujeita a cortes.

Outro fator apontado como restritivo é o aumento das emendas parlamentares, que direcionam parte relevante dos recursos para demandas específicas indicadas por deputados e senadores. No orçamento de 2026, essas emendas somam cerca de R$ 61 bilhões, reforçando a fragmentação dos recursos disponíveis.

A combinação desses elementos — juros elevados, rigidez fiscal e expansão das emendas — tem impacto direto sobre áreas estratégicas. Segundo o relatório, setores como saúde, educação, meio ambiente e políticas sociais acabam sendo pressionados pela escassez de recursos para investimentos estruturais.

Além disso, especialistas apontam que o modelo atual dificulta a ampliação de obras de infraestrutura e programas de desenvolvimento de longo prazo, fundamentais para o crescimento econômico sustentável. A limitação de investimentos também compromete a capacidade do Estado de reduzir desigualdades e promover melhorias na qualidade de vida da população.

Mesmo com um orçamento total elevado, grande parte dos recursos é destinada ao refinanciamento da dívida e ao pagamento de encargos financeiros, o que reduz o impacto direto dos gastos públicos na economia real.

O levantamento reforça que, sem mudanças estruturais na composição do orçamento e na política de juros, o país tende a manter um nível reduzido de investimentos públicos, com reflexos no desenvolvimento econômico e social nos próximos anos.

Já a inflação, medida pelo Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), foi revisada para cima, com uma nova previsão de 3,3%, frente aos 3,1% anteriormente estimados. Outras variáveis macroeconômicas também passaram por ajustes. A Taxa Selic, que representa os juros básicos da economia, foi recalculada para uma média de 9,61% ao ano em 2025, enquanto a estimativa anterior era de 8,05%. A cotação média do dólar foi elevada de R$ 4,98 para R$ 5,19.

O documento também delineou previsões até 2028. O crescimento anual do PIB foi projetado em 2,6% para o período de 2026 a 2028, enquanto o IPCA deve estabilizar-se em 3% ao ano. Em termos de política monetária, a Selic deverá cair para 8,26% ao ano em 2026, com tendência de redução para 6,9% em 2027 e 2028. No momento, a taxa está fixada em 10,5% ao ano.

Em relação ao IPCA, a expectativa de 3,3% para 2025 fica ligeiramente acima da meta central de 3% estabelecida pelo Conselho Monetário Nacional (CMN). Considerando a margem de tolerância de 1,5 ponto percentual, a inflação poderá variar entre 1,5% e 4,5% no próximo ano sem que a meta seja considerada descumprida. Em julho, o IPCA acumulado em 12 meses alcançou 4,5%, exatamente no limite superior da meta.

Além disso, o projeto orçamentário prevê que o preço médio do barril de petróleo será de US$ 80,79 em 2025, influenciando as receitas da União provenientes de royalties. A massa salarial nominal deverá registrar um crescimento de 7,84% no próximo ano.